Совершенствование методики оценки ликвидности и платежеспособности организации на основе дифференцирования процедур оценочной деятельности

Оглавление



Введение …………………………………………………………………….

Глава 1. Оценка ликвидности и платежеспособности как

составная часть процесса управления финансовым состоянием

организации ………………………………………………………………...

1.1. Финансовая система организации и источники формирования 

ее капитала …………………………………………………………………..

1.2. Финансовые критерии оценки результативности деятельности

 организации …………………………………………………………………

1.3. Роль и значение индикаторов ликвидности и платежеспособности

 в управлении финансовым состоянием организации ……………………

Глава 2. Подходы и методы оценки ликвидности 

и платежеспособности организации …………………………………….

2.1. Характеристика методических подходов  к оценке ликвидности 

и платежеспособности организации ……………………………………….

2.2. Необходимость дифференцирования процедур  оценки 

ликвидности и платежеспособности организации ………………………..

2.3. Методы оценки ликвидности и платежеспособности для решения

 задач по улучшению финансового состояния организации ……………..

Глава 3. Оценка ликвидности и платежеспособности  

ООО «Сибирские овощи»………………………………………………...

3.1. Общая оценка финансового состояния ООО «Сибирские овощи»..

3.2.Оценка платежной возможности ООО «Сибирские овощи» на основе показателей ликвидности и платежеспособности…………

3.3. Рекомендации по улучшению платежной дисциплины

 ООО «Сибирские овощи»……..

Заключение ………………………………………………………………....

Список использованной литературы …………………………………...

Приложения ……………………………………………………………



































ВВЕДЕНИЕ

	Актуальность исследования. В рыночных условиях повышается значение оценки ликвидности и платежеспособности организации в виду возрастания необходимости своевременной оплаты организацией текущих обязательств. 

	Приемы и методы, находящиеся в арсенале руководства организации, в основном позволяют принимать адекватные решения по улучшению платежной дисциплины организации, но остаются мало изученными вопросы оценки ликвидности и платежеспособности организации на основе дифференцирования процедур оценочной деятельности. От того, насколько точно экономические показатели отражают сущность анализируемых явлений, насколько полно учитывают факты хозяйственной деятельности организации, зависит обоснованность принимаемых решений.

	Теоретические и методические основы оценки ликвидности и платежеспособности организации получили развитие в работах таких отечественных и зарубежных  ученых, как: Д. Г. Бадмаева, И. А. Бланк, Ю. Бригхем, А. Н. Гаврилов, Л. Гапенски, Н. В. Войтоловский, Е. Ф. Жуков, А. П. Калинина, В. В. Ковалев, И. И. Мазурова, Г. Б. Поляк, Г. В. Савицкая, А. Д. Шеремет и другие. 

	В имеющихся научных разработках больше внимания уделяется вопросам исчисления коэффициентов ликвидности, методу оценки ликвидности баланса. Предлагаемые при этом нормальные ограничения коэффициентов ликвидности, на наш взгляд, не лишены недостатков, требуют дальнейшего исследования и апробации. Также не учитывается иерархическая зависимость между ликвидностью и платежеспособностью, не обращается внимание на возможности дифференцирования формализованных методов оценки их свойств.  

	Вышеизложенное определило выбор темы диссертационного исследования, постановку его цели и задач.

	Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является совершенствование методики оценки ликвидности и платежеспособности организации на основе дифференцирования процедур оценочной деятельности. 

	Для достижения цели сформулированы следующие задачи:

1) определить роль и значение индикаторов ликвидности и платежеспособности в управлении финансовым состоянием организации;

2) обосновать необходимость дифференцирования процедур оценки ликвидности и платежеспособности организации, опираясь на результаты анализа существующих методов оценки ликвидности и платежеспособности;

3) предложить новый методический подход к оценке платежеспособности, ориентированный на учет фактов хозяйственной деятельности организации в полном объеме;

4) апробировать предлагаемый методический подход к оценке платежеспособности организации на примере ООО «Сибирские овощи»;

5) сформулировать рекомендации по улучшению платежной дисциплины организации (на примере ООО «Сибирские овощи»).

	В качестве объекта исследования выступает система управления финансами организации.

	Предметом исследования являются методы оценки ликвидности и платежеспособности организации. 

	Теоретической и методологической основой исследования служат основные положения классических и современных теорий финансов, научные труды отечественных и зарубежных ученых и экономистов в области управления финансами организации, информационно - аналитического обеспечения принимаемых решений по улучшению платежной дисциплины организации.

	В магистерской работе применялся диалектический метод как общенаучный метод познания, а также методы и приемы систематизации и формализации информации, экономической статистики, разработки и использования системы показателей финансово – хозяйственной деятельности организации.

	Информационную базу магистерской диссертации составили: законодательные и нормативно – правовые акты Российской Федерации, статистические материалы Федеральной службы государственной статистики, публикации в отечественных периодических изданиях по исследуемой проблеме. В числе информационных источников  использована бухгалтерская (финансовая) отчетность, учетная документация общества с ограниченной ответственностью «Сибирские овощи» (г. Кемерово, вид деятельности – сельское хозяйство).

	Научная новизна исследования заключается в следующем.

1. Уточнено содержание понятий «ликвидность» и «платежеспособность» с целью отражения их ориентации на разграничение сторон финансового состояния организации и способов управления ими.

2. Предложен методический подход к оценке платежеспособности, ориентированный на учет фактов хозяйственной деятельности организации в полном объеме.

3. Определены перспективы дифференцирования процедур оценки ликвидности и платежеспособности для решения задач по улучшению финансового состояния организации.

	Теоретическая значимость диссертационного исследования состоит в приращении знаний об оценке ликвидности и платежеспособности организации.

	Практическая значимость работы заключается в возможности использования результатов проведенного исследования руководителями предприятий при обосновании решений по улучшению платежной дисциплины организации; преподавателями вузов в процессе преподавание дисциплин «Финансовый менеджмент», «Экономический анализ», «Финансы организаций».  

	Апробация результатов исследования. Предложенный автором методический подход к оценке платежеспособности организации использован в практической деятельности ООО «Сибирские овощи» г. Кемерово.

	Объем и структура работы. Магистерская диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, 5 приложений. Общий объем диссертации составляет 134 страниц машинописного текста. Работа содержит 10 таблиц, 2 рисунка, 15 формул.   

    





































Глава 1.

Оценка ликвидности и платежеспособности как

составная часть процесса управления финансовым состоянием организации



1.1. Финансовая система организации и источники формирования

ее капитала

В научной литературе существуют разные подходы к исследованию финансовой системы и соответственно финансовой стратегии предприятия. С точки зрения процессного подхода управление финансами предприятия рассматривается как воздействие на совокупность бизнес-процессов, реализуемых финансовой системой. Согласно системному подходу, это управление можно представить как систему, состоящую из взаимодействующих между собой объекта и субъекта управления.

В системном походе финансовые методы, приемы, модели представляют собой основу инструментария, практически используемого в управлении финансами.Все приемы и методы, находящиеся в арсенале финансового менеджера, с определенной долей условности можно разделить на три большие группы: общеэкономические, инструментальные (количественные) и специальные. 

К первой группе относятся кредитование, ссудозаемные операции, система кассовых и расчетных операций, система страхования, система расчетов, система финансовых санкций, трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, система производства амортизационных отчислений, система налогообложения и др. По мнению многих авторов, например Ковалев В.В., общая логика подобных методов, их основные параметры, возможность или обязательность исполнения задаются централизованно в рамках системы государственного управления экономикой, а вариабельность в их применении достаточно ограниченна. 

Во вторую группу входят финансовое и налоговое планирование, методы прогнозирования, факторный анализ, моделирование и др. Большинство из этих методов уже импровизационны по своей природе. 
Промежуточное положение между этими двумя группами по степени централизованной регулируемости и обязательности применения занимают специальные методы управления финансами, многие из которых еще только начинают получать распространение в России; это дивидендная политика, финансовая аренда, факторинговые операции, франчайзинг, фьючерсы и т. п.    

	Информация финансового характера, или информационная база, является основой информационного обеспечения системы управления финансами на любом уровне, поскольку всякое обоснованное, не спонтанное решение базируется на некоторых данных. Информационная база весьма обширна и включает обычно любые сведения финансового характера; в частности, сюда относятся бухгалтерская отчетность, сообщения финансовых органов, информация учреждений банковской системы, данные товарных, фондовых и валютных бирж, несистемные сведения. 

Как показано на рисунке 1.1, объект системы управления финансами предприятия представляет собой совокупность трех взаимосвязанных элементов: финансовые отношения, финансовые ресурсы, обязательства — именно этими элементами и пытаются управлять менеджеры.

















Система управления финансами организации

Правовое и нормативное обеспечение системы управления финансами



Информационный порог



                                                                                     

Управляющая подсистема

Организационная структура управления финансами

Кадры подразделения управления финансами

Финансовые методы, приемы, модели

Финансовые инструменты

Информация финансового характера

Технические средства управления финансами

                                                                                        

                                   

Объект управления

Финансовые отношения

Финансовые ресурсы

Источники финансовых ресурсов

                                                                                                    Прочее управления







Денежный поток

Формирование ресурсног1о потока

Расчеты

Сырье и материалы

Деньги

 





Производство                                                                                            Денежный поток



Бюджет, собственники, контрагентыИнформационный поток

                                                          Материальный поток



РынокИнформационный поток







Рисунок 1.1 – Структура и процесс функционирования системы управления финансами хозяйствующего субъекта



В данной работе мы будем придерживаться понятия «финансовые отношения», данного Ковалевым В.В. По мнению Ковалева В.В. под финансовыми отношениями понимаются отношения между различными субъектами (физическими и юридическими лицами), которые влекут за собой изменение в составе активов и (или) обязательств этих субъектов. Эти отношения должны иметь документальное подтверждение (договор, накладная, акт, ведомость и др.) и, как правило, сопровождаться изменением имущественного и (или) финансового положения контрагентов. Слова «как правило» означают, что в принципе возможны финансовые отношения, которые при их возникновении не отражаются немедленно на финансовом положении в силу принятой системы их реализации (например, заключение договора купли-продажи). Финансовые отношения многообразны; к ним относятся отношения с бюджетом, контрагентами, поставщиками, покупателями, финансовыми рынками и институтами, собственниками, работниками и др. Управление финансовыми отношениями основывается, как правило, на принципе экономической эффективности.

Вторым элементом объекта финансового управления являются финансовые ресурсы, точнее, ресурсы, выражаемые в терминах финансов. По сути, эти ресурсы представлены в активе баланса; иными словами, они весьма разнообразны и могут быть классифицированы по различным признакам. В частности, это долгосрочные материальные, нематериальные и финансовые активы, производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства, и их эквиваленты. Естественно, речь идет не о материально-вещественном их представлении, а о целесообразности вложения денежных средств в те или иные активы и их соотношении. Задача руководства организации — обосновать и поддерживать оптимальный состав активов, т. е. ресурсного потенциала предприятия, и по возможности не допускать неоправданного омертвления денежных средств в тех или иных активах. 
            Управление источниками финансовых ресурсов — одна из важнейших задач финансового управления предприятием. Источники представлены в балансе предприятия. Большинство авторов указывают на платность привлекаемых источников финансирования. Поскольку каждый источник имеет свою стоимость, возникает задача оптимизации структуры источников финансирования, как в долгосрочном, так и в краткосрочном аспекте. 

Функционирование любой системы управления финансами осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др. 

На рисунке 1.2 показана обобщенная структурная схема финансовой системы организации, приведенная группой авторов: Барановым В.В., Ивановым И.В. Данная схема принципиально не отличается от структурно-логической схемы профессора Ковалева В.В. Авторы выделяют такие объекты финансового управления организацией как имущество (активы), финансовые ресурсы, финансовые отношения, обращают внимание, что они являются основными характеристиками финансового состояния предприятия. Однако, по нашему мнению, схема финансового управления организации, разработанная Ковалевым В.В., более детально и глубоко характеризует управляющую подсистему, выделяя в ней финансовые методы, приемы и модели управления, а также обращает внимание на денежные потоки (их движение) как внешнее проявление результатов управления финансово-хозяйственной деятельностью организации.

Движение денежных потоков во многом предопределяет платежную ситуацию в организации. Потому, на наш взгляд, очень важно понимание зависимости обоснованности принимаемых решений от содержания и информативности принимаемых методов и моделей, т.е финансового инструментария управления деятельностью организации. Также необходимо отметить, что на качественные характеристики принимаемого финансового инструментария во многом влияет сложность финансовой системы организации.









                                                                    Финансовая система



Субъект управления (управляющая подсистема)

Финансовый директор

Финансовая дирекция

Подразделение финансовой дирекции

Финансовые менеджеры











    Оборотная связь

Объект управления (управляемая подсистема)

Имущество(активы)

Финансовые ресурсы

Оборот

Финансовые отношения

Структура

Источники формирования

Структура

Источники формирования

Активов

Финансовых ресурсов



Финансовое состояние предприятия











                                                               

                                                                       

                                                                  Выход



Рисунок 1.2 - Обобщенная структурная схема финансовой системы предприятия

Сложность финансовой системы определяется многими авторами неоднородностью составляющих ее подсистем и элементов, многообразием возникающих в процессе их функционирования связей. Сложность финансовой системы обусловливает необходимость формирования совокупности взаимосвязанных целей, а также приводит к появлению достаточно большого числа показателей и критериев оценки состояния финансовой системы.

Стратегические цели функционирования финансовой системы, как правило, взаимоувязаны в рамках конкурентной стратегии предприятия в иерархическое дерево целей. Показатели и критерии оценки стратегических целей в общем случае могут быть противоречивы. Например, с точки зрения повышения параметров финансовой устойчивости предприятию необходимо минимизировать величину заемного капитала, формирующегося, в том числе и за счет кредитных обязательств предприятия. Однако в рыночной экономике кредиты являются мощным инструментом развития любого предприятия. Рациональное использование кредитов приводит к появлению эффекта финансового рычага. Этот эффект предполагает приращение рентабельности собственных финансовых ресурсов предприятия, получаемое благодаря совместному использованию собственного капитала предприятия и кредита, несмотря на платность последнего. 

Эффективное использование финансовых ресурсов предприятия возможно только при наличии надежного механизма управления финансовой системой, устойчивого к действию возмущающих факторов внешней среды. На рисунке 1.3 приведена блок-схема процесса управления финансовой системой предприятия, разработанная авторами Барановым В.В., Ивановым И.В.























Формирование структуры финансовой системы предприятия

Определение целей финансирования



Расчет потребности в финансовых ресурсах

Выбор типов финансирования

Определение сроков финансирования





Выбор внутренних источников финансирования



Формирование требуемого объема финансовых ресурсов 





Расчет и анализ финансовых показателей















Управление финансовой системой







Управление оборотным капиталом

Управление основным капиталом



Управление собственным капиталом



Управление заемным капиталом



Управление финансовыми рисками

















деловой активности и рентабельности

финансовой устойчивости

платежеспособности







Сравнение фактических значений финансовых показателей







Расчет величин отклонений



Рисунок 1.3 - Блок схема процесса управления финансовой системой предприятия

Финансовая система является динамичной и открытой системой управления. Динамичность финансовой системы обусловлена тем, что под воздействием быстроменяющихся факторов внешней среды происходит динамика финансовых ресурсов, т. е. финансовые ресурсы предприятия непрерывно изменяются как по величине, так и по составу. Кроме того, предприятие наряду с традиционными начинает использовать и нетрадиционные источники финансирования, в том числе финансовый лизинг, франчайзинг, лицензионные платежи (обычно оплачиваемые по ставке роялти) и т. д..  С одной стороны, это приводит к углублению связей финансовой системы с другими подсистемами предприятия и с внешней средой, а с другой – усложняет процессы управления денежными средствами и финансовыми отношениями. 

Одним из свойств финансовой системы является ее устойчивость, т. е. способность противостоять возмущающим воздействиям внешней среды и при этом эффективно выполнять свои функции. На практике такая устойчивость обеспечивается на предприятии за счет запаса финансовой прочности, представляющего собой разницу между фактическим значением выручки предприятия и порогом рентабельности. Устойчивость, так же как и ряд других характеристик финансовой системы, во многом зависит от структуры капитала, т. е. соотношения между различными источниками финансирования, способности поддерживать целую структуру источников финансирования.

В своей деятельности предприятие использует достаточно большой арсенал финансовых инструментов. В зависимости от места формирования финансовых ресурсов выделяют внутренние и внешние источники финансирования. Внутренние источники формируются как результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия и включают в себя чистую прибыль и амортизационные отчисления от стоимости основных средств и амортизируемой части нематериальных активов предприятия. Внешние источники предприятие привлекает, взаимодействуя с рынком капиталов. В качестве финансовых инструментов, представляющих внешние источники финансирования, предприятие может использовать эмиссию ценных бумаг (акций и облигаций), привлечение банковских кредитов, финансирование из бюджетных и внебюджетных фондов и т. д. 

Постоянное использование заемных и привлеченных источников финансирования предъявляет требование  к качеству принимаемых в организации инструментов оценки ее ликвидности и платежеспособности, от содержания и информативности которых зависит поиск оптимальных способов управления платежной ситуацией в организации, решение задач по улучшению ее финансового состояния. 

В следующем параграфе рассмотрим, как соотносятся показатели ликвидности и платежеспособности с другими финансовыми коэффициентами организации, и какое место они занимают в системе показателей результативности деятельности организации.





1.2. Финансовые критерии оценки результативности деятельности  организации.



В научной литературе существуют различные классификации совокупности аналитических коэффициентов, позволяющих сделать достаточно подробную характеристику финансово хозяйственной деятельности предприятия, в том числе платежных возможностей. В частности, за основу можно взять понятие экономического потенциала, представленного в формализованном виде бухгалтерской отчетностью, которая как раз и является внутренним стержнем, неким организующим началом, позволяющим построить логически объяснимую и непротиворечивую систему показателей. Эта система может быть представлена в виде следующей блочной структуры (рисунок 1.4).



Блок 6

Рыночная привлекательность

Блок 1

Имущественный потенциал







Ключевой вопрос: «Как оценивает фирму рынок?»



Система показателей оценки имущественного и финансового потенциала

Ключевой вопрос: «Каковы ресурсные возможности фирмы?»









Блок 5

Прибыльность и рентабельность





Блок 2

Ликвидность и платежеспособность





Ключевой вопрос: «Обеспечивается ли в среднем генерирование прибыли и достаточна ли рентабельность капитала?»





Ключевой вопрос: Эффективна ли используются ресурсы фирмы?»



Ключевой вопрос: «Способна ли фирма поддерживать целевую структуру источников финансирования?»



Блок 4

Внутрифирменная эффективность



Блок 3

Финансовая устойчивость



Ключевой вопрос: «Каковы возможности фирмы по осуществлению текущих расчетов?»

























Рисунок 1.4 - Блочная структура системы показателей оценки возможностей и результативности деятельности фирмы по данным отчета



	Сущность и предназначение каждого блока выражены на схеме путем формирования ключевого вопроса, ответ на который в определенном приближении как раз и можно получить с помощью включаемых в этот блок показателей. В свою очередь, ответы на эти ключевые  вопросы, рассматриваемые в совокупности, дают возможность сформировать пользователю (аналитику) достаточно целостное и завершенное представление о предприятии как самостоятельном хозяйствующем субъекте с позиции его инвестиционной и/или контрагентской привлекательности. 



При проведении финансовой диагностики в научной литературе выделяются несколько групп финансовых коэффициентов, характеризующих текущую платежеспособность предприятия, структуру его капитала и обеспеченность собственными источниками финансирования, оборачиваемость и рентабельность активов и финансовых ресурсов. 

Для оценки текущей платежеспособности, т. е. способности предприятия своевременно погасить свои первоочередные финансовые обязательства (текущие пассивы), в экономической литературе предлагаются  коэффициенты ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности характеризует соотношение между суммой текущих активов и величиной краткосрочных обязательств, образующих текущие пассивы предприятия. Соотношение суммы высоколиквидных активов, дебиторской задолженности, срок погашения которой менее 12 месяцев, прочих оборотных активов и величины краткосрочных обязательств, образующих текущие пассивы предприятия, представляет собой коэффициент быстрой ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть своих первоочередных финансовых обязательств (текущих пассивов) предприятие может покрыть за счет высоколиквидных активов.

Оценка степени обеспеченности предприятия собственными источниками финансирования основана на исследовании его собственного капитала и собственных оборотных средств. Для этого используется ряд финансовых коэффициентов. Коэффициент реинвестирования показывает, какая часть чистой прибыли может быть вложена в активы предприятия после выплаты дивидендов. Коэффициент реинвестирования вычисляется как частное от деления величины реинвестированной прибыли на величину чистой прибыли предприятия. Соотношение величины собственных оборотных средств и суммы собственного капитала предприятия представляет собой коэффициент маневренности собственного капитала. Соотношение величины собственных оборотных средств и суммы текущих активов характеризует степень обеспеченности текущей деятельности предприятия собственными источниками финансирования. Относительный параметр, показывающий, в какой степени запасы предприятия покрыты собственными источниками, называют коэффициентом покрытия запасов и затрат собственными источниками финансирования. Этот параметр рассчитывается как соотношение между величиной собственных оборотных средств предприятия и суммой его товарно-материальных запасов. 

 Оценка финансовой устойчивости основана на анализе структуры капитала и направлений его вложения в активы предприятия. Так, коэффициент автономии характеризует уровень финансовой независимости предприятия и рассчитывается как соотношение между суммой его собственного капитала и величиной активов. Отношение суммы долгосрочных обязательств предприятия к величине его постоянного капитала характеризует коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Относительный параметр, показывающий, какая доля инвестированного капитала вложена во внеоборотные  активы предприятия, является коэффициентом обеспеченности долгосрочных инвестиций. Этот параметр рассчитывается путем соотнесения суммы внеоборотных активов и величины постоянного капитала предприятия. Параметр, показывающий долю постоянного капитала в общей сумме активов (капитала) предприятия, представляет собой коэффициент покрытия инвестиций. Относительный параметр, показывающий соотношение заемного и собственного капитала предприятия, является плечом финансового рычага. 

Скорость превращения активов и финансовых ресурсов в денежные средства характеризует оборачиваемость соответственно активов или финансовых ресурсов. Относительный параметр, показывающий, сколько раз за отчетный период времени те или иные активы предприятия превращаются в денежные средства называют коэффициентом оборачиваемости. Коэффициент оборачиваемости рассчитывают как частное от деления чистой выручки на среднеарифметическое значение того актива или финансового ресурса, оборачиваемость которого рассчитывают. Показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости, умноженный на продолжительность интервала анализа, позволяет определить длительность оборота актива или финансового ресурса. В процессе финансовой диагностики определяют оборачиваемость активов, собственного капитала, основных средств, товароматериальных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности предприятия и т. д. 

Одним из основных показателей, характеризующих эффективность использования активов и финансовых ресурсов предприятия, является рентабельность. На практике используются дисконтированные (динамические) и простые (статические) показатели рентабельности. При проведении финансовой диагностики рассчитывают простые показатели рентабельности. При этом выделяют показатели экономической и финансовой рентабельности. Показатели экономической рентабельности, иначе называемые показателями рентабельности продаж, характеризуют эффективность деятельности предприятия на рынке. Показатели рентабельности продаж рассчитывают как отношение прибыли к чистой выручке. При расчете выделяют операционную, общую и чистую рентабельность продаж. Показатели финансовой рентабельности характеризуют эффективность использования имущества (активов) и финансовых ресурсов (капитала) предприятия. Например, рентабельность всего имущества предприятия независимо от источников его финансирования рассчитывается как частное от деления прибыли (до налогообложения или чистой) на среднегодовую величину активов. На практике используются показатели общей и чистой рентабельности, в том числе активов, собственного и заемного капитала предприятия. 

При определении показателей финансовой рентабельности рассчитывается эффект финансового рычага, который характеризует возможное приращение к рентабельности собственных средств предприятия. Это приращение обеспечивается благодаря совместному использованию предприятием собственных и заемных средств, несмотря на платность последних. Эффект финансового рычага рассчитывается как произведение дифференциала (представляющего собой разницу между экономической рентабельностью активов предприятия и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам) и плеча рычага (представляющего собой соотношение между заемными и собственными средствами).

Итак, мы рассмотрели группы финансовых коэффициентов, которые составляют три слоя финансового «пирога», причем «каждый предыдущий слой является основным фактором для формирования коэффициентов последующего слоя». Базой финансового состояния являются показатели рентабельности активов организации, которые расшифровываются в показателях коэффициента эффективности управления и коэффициента деловой активности (первый слой). Этот слой финансовых коэффициентов определяют коэффициенты финансовой устойчивости (второй слой), характерной чертой которых является отражение собственного капитала организации или общего, или оборотного. Величина собственного капитала во многом зависит от показателей рентабельности. Коэффициенты ликвидности (третий слой) во многом определяются коэффициентами финансовой устойчивости и являются переходными коэффициентами к характеристике платежеспособности, являясь как бы предсказателями платежеспособности. Их роль и значение в управлении финансовым состоянием организации рассмотрим в следующем параграфе нашей работы.      





1.3. Роль и значение индикаторов ликвидности и платежеспособности в управлении финансовым состоянием организации.

В первую очередь в экономической литературе выделяется понятие «ликвидность организации». 

Ликвидность организации предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по:

- общей сумме;

- срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

	Далее обратим внимание на понятие «ликвидность баланса»

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

По нашему мнению, приведенные трактовки принципиальных различий не имеют. Однако ликвидность организации как экономическое явление необходимо рассматривать  шире. Если учредители могут предоставить свободные денежные средства для расчета по обязательствам, то организация может обеспечить ликвидность на некоторое время, не смотря на недостаточную ликвидность баланса.

Под ликвидными активами обычно понимается кассовая наличность и некоторые другие активы, быстро и легко превращаемые в наличные деньги: средства на счетах в банках, надежные, котирующиеся на рынке ценные бумаги государства и немногих наиболее известных компаний. Ликвидность актива всегда относительна: практически любой товар можно, в конечном счете, продать. Вопрос заключается в связке цены превращения актива в деньги и скорости этого превращения: сколько будет затрачено человеческих сил, средств и времени на реализацию этого имущества.

Ликвидность имущества определяется как стоимость этого имущества предприятия при его мгновенной сиюминутной реализации. Для каждого управленца на конкретном предприятии длительность этого момента различна: у одних это календарный месяц, а у других счет идет на часы и минуты. Результат показателя ликвидности имущества будет, к тому же, различаться в зависимости от качеств специалиста, осуществляющего оценку, от того, какие методы и подходы он будет использовать. Поэтому полезность этого показателя для управления предприятием может возникнуть лишь в динамике при оценке имущества одним специалистом с использованием одних и тех же методов и подходов к оценке.

Ликвидность баланса - понятие более широкое, чем ликвидность имущества. Эта категория учитывает одно измерение - время. С одной стороны, это время перевода имущества (активов) предприятия в денежную (расчетную) форму, с другой - это время, которое осталось до момента погашения задолженности перед кредиторами предприятия. Ответ на вопрос, ликвиден ли баланс, получается в результате сравнения суммы задолженности на момент ее погашения и размера имущества, принявшего (или способного принять) на момент погашения задолженности денежную (расчетную) форму. Ликвидность баланса как показатель имеет следующие недостатки, связанные с природой самого бухгалтерского баланса. Во-первых, ликвидность баланса не учитывает возможности продажи имущества выше его остаточной стоимости по балансу (то есть ситуации, когда балансовая стоимость искусственно занижена относительно рыночной стоимости этого имущества). Во-вторых, она не учитывает возможности реализации имущества в короткий срок по заниженной цене для погашения текущих обязательств. И, в-третьих, показатель ликвидности баланса не учитывает стоимость таких активов предприятия, как его репутация, под которую предприятие может с минимальными затратами пролонгировать или реструктуризировать задолженность, а также имя фирмы или торговые марки, которыми предприятие владеет, но не отражает в балансе, но при этом может выгодно продать, например, через механизм франчайзинга. С другой стороны, при правильной постановке уче.......................